RBI की एमपीसी ने ब्याज दरों में 4-2 के अंतर से की 0.25 की वृद्धि

रेपो दर लगातार छठी बार 6.5% तक बढ़ी

भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने ब्याज दरों में 4-2 के अंतर से वृद्धि की। दर-निर्धारण पैनल ने मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और विकास को बढ़ावा देने के प्रयास में "आवास" निकासी पर नजर रखने का चयन करते हुए, नीति को कड़ा रखने का निर्णय लिया।  रेपो दर लगातार छठी बार बढ़ी, 0.25% बढ़कर 6.5% हो गई। दिसंबर 2022 में उस वर्ष की अंतिम एमपीसी बैठक के बाद, आरबीआई ने रेपो दर को 0.35 प्रतिशत अंक बढ़ाकर 6.25% कर दिया, वर्तमान दर। रेपो रेट लगातार पांचवीं बार बढ़ा, जो मार्च 2019 के बाद के अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया। वहीं, रिवर्स रेपो रेट 3.35% पर बना रहा।

मौद्रिक नीति क्या है?

भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति आर्थिक विकास की रक्षा और अग्रिम करने के लिए डिज़ाइन किए गए उपकरणों और नीतियों का एक समूह है। अपनी मौद्रिक नीति की समीक्षा करना वित्तीय स्थिरता और आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के लिए एक केंद्रीय बैंक द्वारा उपयोग किए जा सकने वाले सर्वोत्तम उपकरणों में से एक है। संक्षेप में, मौद्रिक नीतियां उस कुल राशि को नियंत्रित करती हैं जो वाणिज्यिक बैंकों के लिए और अप्रत्यक्ष रूप से, उपभोक्ताओं और व्यवसायों को समाप्त करने के लिए सुलभ होती हैं।

मौद्रिक नीति के घटक

किसी भी मौद्रिक नीति के दो घटक होते हैं: रेपो दर का चुनाव और नीति का "रुख"। रेपो दर में परिवर्तन यह निर्धारित करके समग्र अर्थव्यवस्था को प्रभावित करता है कि घरों, ऑटोमोबाइल, या कारखानों के लिए ऋण अधिक महंगा होगा या कम वहनीय होगा, लेकिन मुद्रास्फीति और आर्थिक विकास पर एमपीसी सदस्यों के विचार नीति पर उनके रुख के माध्यम से देखे जा सकते हैं। आसन को "प्रोत्साहन को हटाने के लिए यह सुनिश्चित करने के लिए केंद्रित किया गया है कि मुद्रास्फीति लक्ष्य के भीतर आगे बढ़ रही है, विकास का समर्थन करते हुए" क्योंकि खुदरा मुद्रास्फीति पिछले 12 महीनों में 10 के लिए आरबीआई के 2% से 6% के आराम क्षेत्र से बाहर रही है। रेपो दर में 25 आधार अंकों की वृद्धि, 50 और 35 बीपीएस की पिछली वृद्धि से कम, एमपीसी के विश्वास को इंगित करती है कि मुद्रास्फीति अपेक्षा से अधिक तेज़ी से धीमी हो गई है। इसने यह भी सुझाव दिया कि भारत की ब्याज दर में वृद्धि का मौजूदा चक्र, जो पिछले साल मई में खुदरा मुद्रास्फीति के अप्रैल 2022 में लगभग 8% के 8 साल के उच्च स्तर पर पहुंचने के बाद शुरू हुआ था, अपने समापन के करीब हो सकता है।

एमपीसी का आक्रामक रुख

आगामी वित्तीय वर्ष के लिए भारत में मुद्रास्फीति और आर्थिक विकास के लिए आरबीआई की भविष्यवाणी समाधान खोजने की कुंजी हो सकती है। RBI का अनुमान है कि FY24 में भारत की GDP में 6.4% की वृद्धि होगी; हालांकि, विकास दर साल दर साल लगातार गिरती जाएगी। जबकि आरबीआई भारत की जीडीपी वृद्धि को अपनी सर्वोच्च प्राथमिकता नहीं मानता है, मुद्रास्फीति पर इसका पूर्वानुमान आम तौर पर जो माना जाता है उससे कहीं अधिक आशावादी है। 2023-2024 के दौरान, आरबीआई ने खुदरा मुद्रास्फीति को 5.3% रहने का अनुमान लगाया है, और यह अगली चार तिमाहियों में से किसी में भी 5% से नीचे नहीं जाएगा। मुख्य मुद्रास्फीति दर आरबीआई के लिए एक चिंता का विषय बनी हुई है (या मुद्रास्फीति की दर जब भोजन और ईंधन की कीमतों को गणना से बाहर कर दिया जाता है)। तथ्य यह है कि मुख्य मुद्रास्फीति औसतन लगभग 6% है, यह दर्शाता है कि बढ़ती खाद्य और गैसोलीन की कीमतों का प्रभाव शेष अर्थव्यवस्था में फैल गया है। चूँकि खाद्य और ईंधन की लागतें उतनी ही तेजी से गिर सकती हैं जितनी वे बढ़ती हैं, उच्च कोर मुद्रास्फीति को कम करने के लिए आम तौर पर हेडलाइन मुद्रास्फीति को कम करने की तुलना में अधिक समय की आवश्यकता होती है।

अन्य देशों द्वारा मौद्रिक रुख

यूएस फेड (संघीय कोष दर के माध्यम से) की आक्रामक मुद्रा वर्तमान में एक कोने में विकासशील बाजार के केंद्रीय बैंकों के लिए प्रतीत होती है, जिससे इस कठिन समय के दौरान एक अलग मौद्रिक नीति रुख को अपनाना चुनौतीपूर्ण हो जाता है। अब यह अधिक संभावना है कि फेड मुद्रास्फीति के खिलाफ अपनी लड़ाई में मार्च के बाद भी दरें बढ़ाना जारी रखेगा क्योंकि अमेरिकी रोजगार बाजार मजबूत साबित हो रहा है, जैसा कि हालिया आंकड़े प्रदर्शित करते हैं। इसके आलोक में, दुनिया भर के देशों द्वारा विशेष रूप से उभरती अर्थव्यवस्थाओं के लिए मौद्रिक मुद्राओं के समय और क्रम पर अधिक जोरदार चर्चा की आवश्यकता है। सकल घरेलू उत्पाद और मूल्य स्थिरता के खतरों के आधार पर, अलग-अलग देशों की मौजूदा नीतियों से अलग-अलग निकास रणनीतियां होनी चाहिए।

आगे का रास्ता

मौद्रिक नीति समिति द्वारा नवीनतम घोषणाएं निस्संदेह सावधानी के पक्ष में हैं क्योंकि उन्होंने 2023 के केंद्रीय बजट और दुनिया भर में प्रमुख केंद्रीय बैंकों की अपनी मौद्रिक नीतियों की घोषणाओं का पालन किया। एमपीसी ने आवास की वापसी के लिए प्रतिबद्ध रहने, विस्तार की निरंतर अवधि के लिए जमीन को साफ करते हुए दरें बढ़ाने का विकल्प चुनकर अपना उद्देश्य प्राप्त किया हो सकता है। श्री दास का स्पष्ट बयान कि मौद्रिक नीति को "टिकाऊ अवस्फीति सुनिश्चित करने के लिए तैयार किया जाना चाहिए" आईएमएफ के तीन अर्थशास्त्रियों द्वारा एक ब्लॉग पोस्ट को सही ढंग से प्रतिध्वनित करता है जिन्होंने हाल ही में आगाह किया था कि केंद्रीय बैंकों को दृढ़ रहना चाहिए क्योंकि नीति के किसी भी "समय से पहले ढील" के कारण कीमतों में तेजी से उछाल आता है। ऐसे लाभ जो देशों को और झटकों के प्रति संवेदनशील बना सकते हैं। अंत में, मूल्य स्थिरता लंबे समय तक चलने वाली आर्थिक सुधार की आधारशिला है और बनी रहनी चाहिए।