तरलता प्रबंधन

भारतीय रिज़र्व बैंक ने $5 बिलियन डॉलर-रुपये की अदला-बदली की

    भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) ने अपनी तरलता प्रबंधन पहल के हिस्से के रूप में $ 5 बिलियन डॉलर-रुपये की अदला-बदली की नीलामी की, जिससे डॉलर का प्रवाह हुआ और वित्तीय प्रणाली से रुपये का नुकसान हुआ। केंद्रीय बैंक के इस कदम से महंगाई पर दबाव कम होगा और रुपये में मजबूती आएगी।

         डॉलर-रुपया स्वैप एक विदेशी मुद्रा उपकरण है जिससे केंद्रीय बैंक अपनी मुद्रा का उपयोग दूसरी मुद्रा या इसके विपरीत खरीदने के लिए करता है। डॉलर-रुपया खरीद/बिक्री स्वैप में, केंद्रीय बैंक भारतीय रुपये (INR) के बदले बैंकों से डॉलर (अमेरिकी डॉलर या USD) खरीदता है और तुरंत बाद की तारीख में डॉलर बेचने का वादा करने वाले बैंकों के साथ एक विपरीत सौदा करता है। केंद्रीय बैंक इसमें संलग्न हैं क्योंकि विदेशी मुद्रा स्वैप तरलता प्रबंधन में मदद करते हैं। यह सीमित तरीके से मुद्रा दरों को नियंत्रण में रखने में भी मदद करता है। एक डॉलर-रुपये की खरीद/बिक्री स्वैप डॉलर को चूसते हुए बैंकिंग प्रणाली में आईएनआर इंजेक्ट करता है, और रिवर्स एक बेचने/खरीदने के स्वैप में होता है।

         आरबीआई की नियोजित विदेशी मुद्रा स्वैप नीलामी सुचारू रूप से चली। केंद्रीय बैंक ने कहा कि उसे बिक्री/खरीद नीलामी के लिए 13.56 अरब डॉलर की बोलियां मिलीं। इसने इनमें से 86 बोलियों को 5.135 अरब डॉलर में स्वीकार किया। कट-ऑफ प्रीमियम 656 पैसे निर्धारित किया गया था। समझौते का पहला चरण 10 मार्च, 2022 और दूसरा चरण 11 मार्च, 2024 होगा।

         आरबीआई ने सोमवार को रुपये के बंद होने की दर 76.91 प्रति डॉलर पर करीब 39,000 करोड़ रुपये (5.135 अरब डॉलर) निकाले होंगे। इसका बड़ा असर यह होगा कि तरलता जो वर्तमान में औसतन लगभग 7.6 लाख करोड़ रुपये है, सिकुड़ जाएगी। जब मुद्रास्फीति तेजी से बढ़ने का खतरा होता है तो आरबीआई आमतौर पर सिस्टम में तरलता को कम कर देता है। रूस-यूक्रेन युद्ध के मद्देनजर कच्चे तेल की कीमतों में तेजी से वृद्धि के साथ, आने वाले दिनों में मुद्रास्फीति में वृद्धि होना तय है। इसके अलावा, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक भारत से धन निकाल रहे हैं। उन्होंने रुपये पर गहरा दबाव डालते हुए मार्च में अब तक भारतीय शेयरों से 34,000 करोड़ रुपये निकाले हैं। मंगलवार को स्वैप नीलामी के बाद रुपया सोमवार को 76.97 से बढ़कर 76.92 पर पहुंच गया।

              आमतौर पर, केंद्रीय बैंक रेपो दर बढ़ाने या नकद आरक्षित अनुपात (सीआरआर) बढ़ाने जैसे पारंपरिक साधनों का सहारा लेगा, लेकिन इसका अर्थव्यवस्था पर नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है। इसलिए, आरबीआई ने पिछले साल एक अलग टूलकिट - परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो नीलामी (वीआरआरआर) का इस्तेमाल किया। हालाँकि, हाल ही में VRRR नीलामियों को बैंकों द्वारा कम सदस्यता दी गई थी, क्योंकि नकद बाजार ने तत्काल और बेहतर प्रतिफल की पेशकश की, जिससे RBI को विदेशी मुद्रा नीलामी जैसे दीर्घकालिक तरलता समायोजन उपकरण पर विचार करने के लिए मजबूर होना पड़ा।

              बाजार पर नजर रखने वालों ने देखा कि स्वैप कंपनियों ने अपने विदेशी मुद्रा ऋणों को चुकाने में सक्षम होने के लिए सस्ती कीमत पर डॉलर खरीदने का अवसर दिया। वे किसी भी विदेशी परियोजना के लिए डॉलर प्रत्यावर्तित भी कर सकते हैं। रुपये के दबाव में और मुद्रास्फीति के अर्थव्यवस्था के लिए एक बड़ा जोखिम होने के साथ, केंद्रीय बैंक से मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने और रुपये में बड़ी गिरावट को रोकने के लिए ऐसे और उपायों के साथ आने की उम्मीद है। बाजार निकट भविष्य में आरबीआई की और कार्रवाई के लिए भी कमर कस रहा है।